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信达证券股份有限公司莫文宇近期对沪电股份进行研究并发布了研究报告《Q2业绩同比增长，”AI+汽车“深度布局》，本报告对沪电股份给出买入评级，当前股价为19.57元。
沪电股份(002463) 事件：8月25日，公司发布2023年中报，2023H1公司实现营业收入37.6亿元，同比+0.74%。归母净利润4.9亿元，同比-7.74%。扣非归母净利润4.44亿元，同比-12.18%。其中，Q2单季营收19.0亿元，同比+4.24%；归母净利润2.9亿元，同比+2.80%；扣非归母净利润2.6亿元，同比-3.32%；Q2单季销售毛利率33.46%，同比+0.87pct。 点评： AI服务器及800G交换机进展超预期。2023H1公司企业通讯市场板营收21.8亿元，同比-8.02%，其中AI服务器和HPC相关PCB产品占企业通讯市场板营收比重从2022年的7.89%增长至约13.58%。具体业务进展方面，公司通过国外互联网公司对数据中心服务器和AI服务器产品认证并批量供货，基于PCIE的算力加速卡/网络加速卡已在黄石厂批量生产，800G交换机已开始批量交付。 汽车板成长稳健，高端产品占比提升。2023H1公司汽车板实现营业收入约11.0亿元，同比增长约23.48%，其中毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜等新兴汽车板产品市场持续成长，占公司汽车板营业收入的比重从2022年的约21.45%增长至约22.66%。公司投资收购胜伟策，着手改善管理优化业务布局，有望加速推进800V高压架构的产品技术优化和转移，推动采用P2Pack技术的产品在纯电动汽车驱动系统等方面的商业化应用。 投资建议：AI动能之强已露冰山一角，汽车深化布局双轮驱动。因行业前期扩产较多及需求持续萎靡，2023年上半年PCB行业景气整体疲软，在此背景下，尽管AI相关业务规模放量节点并未落于Q2，但已展现出对业绩的拉动能力，除增收之外盈利能力改善显著，我们持续看好公司作为算力产业链核心标的的成长价值。此外，汽车业务布局顺利，发展稳健，有望双轮驱动助力公司高速成长。 盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为0.73元、1.16元、1.44元。公司成长性优异，维持对公司的“买入”评级。 风险因素：AI发展不及预期，宏观经济波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券熊翊宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.8%，其预测2023年度归属净利润为盈利17.04亿，根据现价换算的预测PE为21.88。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为34.17。
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